Παρά την κλιμάκωση της σύγκρουσης μεταξύ ΗΠΑ-Ισραήλ και Ιράν, ο χρυσός, παραδοσιακό «ασφαλές καταφύγιο» σε περιόδους γεωπολιτικής έντασης, δεν παρουσιάζει τη δυναμική άνοδο που θα περίμεναν οι αγορές.

Αν και το πολύτιμο μέταλλο αρχικά ενισχύθηκε μετά τα αμερικανοϊσραηλινά πλήγματα κατά του Ιράν στις 28 Φεβρουαρίου, η άνοδος αυτή αποδείχθηκε βραχύβια και ακολούθησε έντονη διόρθωση.

Συγκεκριμένα, η τιμή του χρυσού ανέβηκε από περίπου 5.296 δολάρια στα 5.423 δολάρια η ουγγιά, πριν χάσει περισσότερο από 6% στα 5.085 δολάρια στις αρχές Μαρτίου.

Τις τελευταίες ημέρες, καθώς η σύγκρουση συνεχίζεται, η τιμή κινείται σε σχετικά στενό εύρος μεταξύ 5.050 και 5.200 δολαρίων, με την αγορά να διαπραγματεύεται κοντά στα 5.175 δολάρια η ουγγιά.

Ισχυρό δολάριο και επιτόκια πιέζουν τον χρυσό

Αναλυτές επίσημαίνουν ότι, ένας από τους βασικούς λόγους που ο χρυσός δεν σημειώνει ισχυρό ράλι, είναι το ισχυρότερο δολάριο και οι αυξημένες αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων.

Τα υψηλότερα επιτόκια αυξάνουν την ελκυστικότητα επενδύσεων που αποφέρουν απόδοση, όπως τα κρατικά ομόλογα, σε σχέση με τον χρυσό, ο οποίος δεν αποδίδει τόκο.

Παράλληλα, η άνοδος των τιμών του πετρελαίου λόγω της κρίσης στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να οδηγήσει σε επίμονο πληθωρισμό και συνεπώς σε ακόμη υψηλότερα επιτόκια, καθώς οι κεντρικές τράπεζες προσπαθούν να περιορίσουν τις οικονομικές επιπτώσεις της διαταραχής στη ναυσιπλοΐα στο Στενό του Ορμούζ.

Ένας ακόμη λόγος για την περιορισμένη άνοδο του χρυσού είναι η βραχυπρόθεσμη πίεση ρευστότητας στις αγορές.

Σε περιόδους έντονου σοκ ή/και κρίσης ρευστότητας οι επενδυτές συχνά πουλούν τα πάντα, ακόμη και τα παραδοσιακά ασφαλή assets, μέχρι να καταλάβουν τι ακριβώς συμβαίνει και να επαναπροσδιορίσουν σε ποια assets θα στραφούν.

Σε τέτοιες περιπτώσεις, ο χρυσός συχνά υποχωρεί αρχικά και ανακάμπτει αργότερα, όταν οι αγορές σταθεροποιούνται.

Οι μεγάλες τράπεζες βλέπουν νέα άνοδο

Παρά τη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, αρκετές μεγάλες τράπεζες παραμένουν αισιόδοξες για την πορεία του χρυσού.

Η J.P. Morgan προβλέπει ότι η τιμή του θα μπορούσε να φτάσει τα 6.300 δολάρια η ουγγιά έως το τέλος του 2026, ενώ η Deutsche Bank διατηρεί στόχο περίπου 6.000 δολάρια μέχρι το τέλος του έτους.

Εάν η γεωπολιτική ένταση στη Μέση Ανατολή συνεχιστεί ή επιδεινωθεί, οι αναλυτές εκτιμούν ότι ο χρυσός ενδέχεται τελικά να επανακτήσει τον ρόλο του ως καταφύγιο, για επενδυτές που αναζητούν ασφάλεια απέναντι στην παγκόσμια αβεβαιότητα.

sofokleousin.gr